國盛證券認為，大趨勢起點下，云計算上游、綜合企業服務領軍、云細分領軍確定性最佳。總體而言，目前是中國未來5年企業云深化過程起點，屬于產業趨勢明確下的方向性投資，個股確定性有限但空間較大，建議從三個方向獲取確定性。(1)云計算上游：中科曙光、浪潮信息、依米康。(2)綜合企業服務領軍：航天信息、金蝶國際。(3)細分云領軍：金固股份、廣聯達、石基信息、長亮科技、太極股份、易華錄、萬達信息。

浪潮信息:蓄力服務器全球市場 成長路徑漸清晰

美國市場是全球最大互聯網市場,也是全球最大服務器市場。美國為全球最大互聯網市場,同時,全球前二大公有云廠商(亞馬遜、微軟)均在美國。美國子公司設立有利于為加快公司服務器業務海外市場開拓,進一步提升公司供應鏈管理能力、產品交付能力,布局全球營銷、產品、運營、交付體系,實現本地化營銷、本地化運營、本地化生產、本地化交付。

浪潮信息2018年實現歐洲市場服務器銷售從0到1突破。歐洲市場是工業互聯網實際發源地,某歐洲工業企業客戶突破實現浪潮信息在歐洲市場服務器銷售從0到1突破。歐洲全資子公司預計將完善公司歐洲市場營運體系,進一步開拓歐洲市場。

公司下游收入60%來自互聯網企業,直接受益IaaS建設浪潮。從海外發展情況看,亞馬遜AWS一家獨大,2018Q1收入54.42億美元;阿里云在近幾個季度迅速增長,2018Q1收入6.98億美元,YoY 119%,國內市場占據一半市場份額,但是仍僅僅為AWS規模1/8。預計未來3~5年BAT云計算中心的投入增速仍將保持較高水平,公司收入60%來自互聯網企業,在BAT中供應比例持續向上,直接受益互聯網廠商IaaS建設浪潮。

預計歐美市場是2020年后收入增長重要驅動力。考慮市場開拓因素,預計2018、2019年,國內公有云廠商的基礎設施投入仍然會是公司成長主要驅動力,但是在2020年之后,公司海外收入比例將開始提升,成為公司成長新驅動力,享受全球云計算行業紅利。